Bank Indonesia resmi mengadopsi Sekuritas Valuta Asing Bank Indonesia (SVBI) dan Sukuk Valuta Asing Bank Indonesia (SUVBI) sebagai underlying dalam transaksi repo valas. Langkah ini bertujuan memperkuat pasar keuangan dalam negeri sekaligus menjaga stabilitas nilai tukar rupiah di tengah tekanan global yang masih terus berlangsung.
Kebijakan ini mulai diterapkan sejak 30 Maret 2026, dan menjadi bagian dari strategi operasi moneter yang lebih pro-market. Dengan mengizinkan SVBI dan SUVBI digunakan sebagai agunan dalam transaksi repo valas, BI memberikan alternatif likuiditas yang lebih fleksibel bagi perbankan, terutama dalam mengelola portofolio valuta asing.
Penguatan Strategi Moneter BI
Langkah ini diambil sebagai upaya untuk memperdalam pasar keuangan, khususnya pasar valas, serta meningkatkan efektivitas transmisi kebijakan moneter. Dengan memanfaatkan SVBI dan SUVBI sebagai instrumen repo, BI berharap aktivitas pasar sekunder untuk kedua instrumen tersebut akan meningkat secara signifikan.
Transaksi repo valas ini ditujukan bagi dealer utama atau primary dealer di Pasar Uang dan Valas (PUVA). Instrumen repo ini tidak hanya menawarkan alternatif likuiditas, tetapi juga memperkuat posisi SVBI dan SUVBI sebagai high quality liquid assets (HQLA).
1. Peningkatan Peran SVBI dan SUVBI
SVBI dan SUVBI kini bukan hanya berfungsi sebagai instrumen investasi, tetapi juga sebagai alat kebijakan moneter. Dengan menjadi underlying dalam transaksi repo valas, kedua instrumen ini semakin mendekati karakteristik instrumen pasar uang yang likuid dan aman.
2. Penguatan Pasar Sekunder
Dengan meningkatnya aktivitas repo berbasis SVBI dan SUVBI, BI berharap pasar sekunder kedua instrumen ini akan semakin likuid. Hal ini penting untuk menciptakan kedalaman pasar yang memadai, sehingga BI bisa lebih efektif dalam mengendalikan likuiditas dan nilai tukar.
3. Dukungan terhadap Stabilitas Rupiah
Stabilitas nilai tukar rupiah tetap menjadi fokus utama BI. Dengan adanya instrumen repo valas berbasis SVBI dan SUVBI, BI memiliki lebih banyak alat untuk menyerap atau menyuntik likuiditas valas sesuai kebutuhan pasar. Ini membantu menjaga tekanan terhadap rupiah, terutama ketika arus modal global berfluktuasi.
Kebijakan Tambahan untuk Stabilitas Valas
Selain penerapan repo valas berbasis SVBI dan SUVBI, BI juga telah mengumumkan sejumlah kebijakan lain yang akan berlaku mulai April 2026. Salah satunya adalah penurunan ambang batas dokumen underlying untuk transaksi pembelian valas dari USD100 ribu menjadi USD50 ribu per pelaku per bulan.
Penyesuaian ini dimaksudkan untuk memastikan bahwa transaksi valas dilakukan berdasarkan kebutuhan riil ekonomi, bukan spekulatif. BI ingin memperkuat transparansi dan akuntabilitas dalam penggunaan valuta asing di pasar domestik.
4. Penerapan Threshold Lebih Ketat
Dengan menurunkan threshold dokumen underlying, BI memberikan sinyal bahwa setiap transaksi valas harus didukung oleh kebutuhan ekonomi yang nyata. Ini merupakan bagian dari upaya jangka panjang untuk menjaga kredibilitas dan stabilitas pasar valas nasional.
5. Perluasan Instrumen Repo Rupiah
Sebelumnya, BI juga telah memperluas instrumen repo rupiah dengan menerima obligasi korporasi PT Sarana Multigriya Finansial (Persero) sejak November 2025. Langkah ini menunjukkan bahwa BI terus berupaya meningkatkan variasi dan kualitas instrumen dalam operasi moneter.
Peran Dealer Utama dalam Sistem Repo Valas
Dealer utama atau primary dealer memiliki peran penting dalam ekosistem repo valas ini. Mereka menjadi ujung tombak pelaksanaan transaksi, sekaligus menjadi saluran distribusi instrumen BI ke pasar sekunder.
Dealer ini tidak hanya berperan sebagai pelaku transaksi, tetapi juga sebagai mitra strategis BI dalam menjaga stabilitas pasar. Dengan melibatkan mereka dalam transaksi repo valas berbasis SVBI dan SUVBI, BI bisa memastikan bahwa kebijakan yang diambil benar-benar terserap ke pasar secara efektif.
6. Efisiensi Pengelolaan Likuiditas Valas
Bagi perbankan, kehadiran repo valas berbasis SVBI dan SUVBI memberikan alternatif baru dalam mengelola likuiditas valas. Instrumen ini memungkinkan bank untuk memperoleh dana jangka pendek dengan agunan yang aman dan diakui BI.
7. Penguatan Kualitas Aset Likuid
SVBI dan SUVBI yang digunakan sebagai underlying repo valas semakin memperkuat statusnya sebagai high quality liquid assets (HQLA). Ini penting dalam konteks regulasi likuiditas global yang semakin ketat, serta kebutuhan bank untuk memiliki portofolio yang memenuhi standar Basel III.
Tabel Perbandingan Threshold Dokumen Valas Sebelum dan Sesudah Kebijakan
| Parameter | Sebelum Kebijakan | Setelah Kebijakan |
|---|---|---|
| Threshold Dokumen Underlying | USD100.000 per pelaku/bulan | USD50.000 per pelaku/bulan |
| Tujuan | Mengurangi transaksi spekulatif | Memperketat transaksi riil |
| Berlaku Mulai | Sebelum April 2026 | April 2026 |
Disclaimer: Angka dan kebijakan di atas dapat berubah seiring dinamika ekonomi dan kebijakan BI ke depannya.
Tantangan dan Prospek ke Depan
Meskipun langkah ini membuka peluang besar untuk memperkuat pasar valas dan stabilitas rupiah, tetap ada tantangan yang perlu diwaspadai. Salah satunya adalah keterbatasan partisipasi dari pelaku pasar selain dealer utama. BI perlu terus mendorong inklusi pasar agar manfaat kebijakan ini bisa dirasakan secara luas.
Selain itu, fluktuasi global yang masih tinggi, termasuk pergerakan suku bunga dan arus modal asing, tetap menjadi risiko yang harus diantisipasi. Namun, dengan instrumen yang semakin lengkap dan strategi operasi moneter yang lebih pro-market, BI berada di jalur yang tepat untuk menjaga stabilitas makro ekonomi.
8. Adaptasi Terhadap Perubahan Global
Langkah BI ini menunjukkan bahwa bank sentral terus beradaptasi dengan perubahan dinamika global. Dengan memperluas penggunaan SVBI dan SUVBI sebagai underlying repo valas, BI menciptakan sistem yang lebih tangguh dan responsif terhadap tekanan eksternal.
9. Meningkatkan Efektivitas Kebijakan Moneter
Repo valas berbasis SVBI dan SUVBI memungkinkan BI untuk lebih tepat sasaran dalam mengatur likuiditas valas. Ini penting dalam menjaga keseimbangan antara kebutuhan likuiditas pasar dan stabilitas nilai tukar rupiah.
Penutup
Langkah BI dalam mengadopsi SVBI dan SUVBI sebagai underlying repo valas adalah bagian dari strategi jangka panjang untuk memperkuat pasar keuangan dan menjaga stabilitas rupiah. Dengan instrumen yang lebih beragam dan sistem yang lebih adaptif, BI menunjukkan komitmennya dalam menjaga ketahanan ekonomi nasional di tengah ketidakpastian global.
Penerapan kebijakan ini juga menjadi cerminan bahwa BI terus berinovasi dalam menghadirkan solusi moneter yang efektif dan efisien. Dengan dukungan dari dealer utama dan pengaturan threshold yang lebih ketat, kebijakan ini diharapkan bisa memberikan dampak positif yang berkelanjutan bagi stabilitas ekonomi makro.
Erna Agnesa merupakan jurnalis keuangan senior dan editor yang fokus pada industri jasa keuangan Indonesia. Keahliannya meliputi perbankan, multifinance, pinjaman online, serta program bantuan sosial pemerintah. Erna berkomitmen menghadirkan liputan yang tajam, berimbang, dan memberdayakan masyarakat dalam mengambil keputusan finansial.
